永之胜 科技股领衔反攻！一则利好传来！市场风格如何演绎？
CPO领衔反攻！
今早，大盘如期拉升。领涨板块依然是科技，创业板尤其较为强势。创业板指一度涨超3%，AI硬件方向高开高走，中际旭创、天孚通信双双涨超10%，新易盛涨超7%。
与此同时，一则关于国产GPU的消息刷屏。据环球网报道，作为国内高性能GPU产品的领军企业之一，沐曦股份目前已成功突破高性能GPU芯片及计算平台的技术瓶颈，成为国内少数系统掌握高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业之一。与此同时，寒武纪的亮眼业绩也给市场提供了较强信心。
科技股领衔反攻
早盘，科技股继续强势表现，创业板50ETF一度飙升超4%，科创50一度飙升超2%。其中，CPO概念股再度大爆发。
国产GPU的最新进展，可能是CPO爆发的主因。
近日，上海证券交易所公告显示，上市审核委员会定于10月24日审议沐曦集成电路(上海)股份有限公司(以下简称“沐曦”“沐曦股份”或“公司”)的首发申请。沐曦股份成立于2020年，是国内少数几家系统掌握了高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业之一，公司产品性能达到了国际上同类型高端处理器的水平。
在2025世界人工智能大会(WAIC)上，沐曦正式发布了基于国产供应链的新一代旗舰GPU曦云C600，该芯片基于沐曦自主知识产权核心GPU IP架构，构建从设计、制造到封装测试的国产供应链闭环，核心技术自主可控。曦云C600集成大容量存储与多精度混合算力，不仅能完美运行传统的FP32/FP16任务，还原生支持FP8精度，高效加速大模型训练。
与此同时，寒武纪发布三季报，收入端略超市场预期。第三季度公司实现营收17.27亿元（同比+1333%），实现归母净利润5.67亿元（去年同期亏损1.94亿元），实现扣非后归母净利润5.06亿元（去年同期亏损2.54亿元），综合毛利率54.24%（环比Q2-1.64pct），收入表现好于市场预期。
市场风格如何演绎？
上周市场继续呈现宽幅震荡走势，贸易谈判的一波三折，也对市场风险偏好形成明显扰动。目前，市场对于风格的讨论比较多。那么，资金究竟是回归红利，还是继续加码科技？
华泰证券认为，短期从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度、技术指标等已回调至接近中性水平，后续待资金指标合理降温后，市场情绪有望回落至性价比区间。
此外，考虑到月底前贸易摩擦仍会频繁博弈，市场当前向防御板块的风格切换仍有演绎空间，但指数的有效突破或仍有赖于科技板块的再启动，这一点在当前业绩期，科技板块消化性价比不高的压力后有望回归。
操作上，继续均衡配置，内部注重性价比，关注半导体设备、AI端侧、电池、有色金属等，继续持有黄金及大金融，对冲中美摩擦的不确定性。
招商证券认为，资产方面，AH股可能已经进入左侧，但尚未到右侧，仍需耐心。今年以来市场的赚钱效应主要源于美联储降息与弱美元共振之下全球流动性扩张，9月FOMC美联储大幅调降了未来降息预期约束了未来的流动性扩张前景，尽管年内降息、即将结束缩表，但市场基本已经Price-in。特朗普关税3.0只是市场在极度亢奋之下收缩风险偏好的催化剂，并非核心矛盾。
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