亿海智投 中信证券：充电设施三年倍增方案发布 建议关注头部运营商、设备商

　　中信证券指出，发改委、能源局等6部门发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪，推广居住区充电“统建统服”、车网互动等商业模式试点。中信证券认为，政策目标相对温和审慎，夯实未来2年充电基础设施建设目标，为多种新的运营生态提供试点和支撑。建议关注头部运营商、设备商。

　　充换电｜充电设施三年倍增方案发布，夯实建设预期

　　发改委、能源局等6部门发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年底，在全国范围内建成2800 万个充电设施，全国城市新增 160万个直流充电枪，其中包括 10 万个大功率充电枪，推广居住区充电“统建统服”、车网互动等商业模式试点。我们认为，政策目标相对温和审慎，夯实未来2年充电基础设施建设目标，为多种新的运营生态提供试点和支撑。建议关注头部运营商、设备商。

　　▍事件：

　　发改委、能源局等6部门发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》）。

　　▍数量目标明确，《方案》提供坚实需求指引。

　　《方案》提出到2027年底，在全国范围内建成2800 万个充电设施，全国城市新增 160万个直流充电枪，其中包括 10 万个大功率充电枪，提供超 3 亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。根据中国充电联盟数据，截至2025年8月底，全国充电设施累计存量1700万以上，政策目标对应2年新增1000万左右；直流充电设施存量约200万（今年1-8月新增约40万）。总体来说，《方案》所提出的充电设施建设目标属于相对温和审慎的范围，为未来2年的充电基础设施建设提供了坚实的指引和底部需求支撑。

　　▍“统建统服”明确社区充电责任权属。

　　《方案》提出推广由运营商“统一规划、统一建设、统一运维”居住区充电设施的“统建统服”模式，到2027年底打造1000个试点小区。随着新能源汽车保有量的增长，居住区充电往往面临着充电桩有限、报桩流程长、高峰期充电集中、需要电力扩容等一系列问题，而充电运营商在充电桩建设、运营以及电力接入等方面具备专业性优势，部分充电运营商也在持续探索社区充电模式，但是由于政策、权属等问题，推广步伐相对受限。 我们认为《方案》提出“统建统服”的意义在于为运营商在社区充电的权责问题进一步扫清障碍，探索社区充电模式的发展。

　　▍车网互动试点进一步扩大，目标规模可观。

　　《方案》提出扎实推进首批车网互动试点建设，建立协同推进和跟踪评价机制，充分发挥电力市场分时价格信号引导作用，探索市场化车网互动响应模式，到2027年底，车网互动规模化应用试点范围有效扩大，新增双向充放电（V2G）设施超5000个，反向放电量超2000万千瓦时。相较于2024年9月国家发改委等四部门联合发布《关于公布首批车网互动规模化应用试点的通知》，本次方案的车网互动试点范围进一步扩大，我们认为，车网互动试点的扩大化意味着V2G等商业模式逐渐优化，可行性和经济性有望持续提升，推动充电应用和盈利模式多元化发展。

　　▍风险因素：

　　电动汽车销量不及预期；行业竞争加剧；充电桩建设不及预期；政策推进不及预期。

　　▍投资策略。

　　发改委、能源局等6部门发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，我们认为，政策目标相对温和审慎，夯实未来2年充电基础设施建设目标，为多种新的运营生态提供试点和支撑，看好行业的长期发展价值。

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