闪电策略 强生Q3业绩超预期，计划分拆骨科业务应对特朗普药价施压

得益于医疗科技部门及新药动能，强生公司交上了一份超出市场预期的三季报成绩单。公司计划在 18 至 24 个月内将增长较慢的骨科业务与公司其他业务分离，以便在特朗普政府向美国制药公司施压降低价格的情况下，为其创新药物和设备业务提供更多喘息空间。

周二美股盘前，强生公布了一份强劲的财报。

营收：Q3营收同比增长6.8%至239.9亿美元；

净利润：Q3净利润同增91.2%至51亿美元；

EPS：Q3调整后每股收益同比增长91%至2.12美元。

业绩指引：

公司将全年预计营业额指引上调至937亿美元，即中值增长5.7%；

具体业务：

创新药全球营业销售额同比增长5.3%至156亿美元，增长主要来自肿瘤学领域的DARZALEX、CARVYKTI、ERLEADA和RYBREVANT/LAZCLUZE，免疫学领域的TREMFYA和SIMPONI/SIMPONI ARIA，以及神经科学领域的SPRAVATO。

医疗科技全球营业销售额同比增长5.6%至84亿美元，增长主要由电生理产品、心血管领域的Abiomed和Shockwave、普通外科领域的伤口闭合产品以及外科视觉产品推动。

强生美股盘前一度涨2.4%。

关税问题仍未解决

医疗保健行业正面临特朗普的关税威胁。特朗普威胁要对那些不采取措施降低美国医疗成本的公司征收关税。辉瑞公司和阿斯利康公司已同意以大幅折扣甚至与其他富裕国家平价的方式向美国市场供应部分药品，以换取三年的关税豁免。

强生首席财务官约瑟夫·沃尔克表示，强生与特朗普政府的谈判仍在继续，他“完全有信心”公司能够在定价问题上找到共识。此前他在一场采访中表示：

“我们对政府的参与感到非常高兴。”

骨科业务分拆计划进行中

强生正在计划分拆增长速度和盈利能力不如其他业务的骨科业务。

强生首席财务官约瑟夫·沃尔克表示，公司仍在评估如何剥离骨科业务。骨科业务专注于髋关节和膝关节置换以及脊柱设备，2024 年的销售额约为92亿美元。

强生公司表示，这家名为DePuy Synthes的骨科公司将成为全球最大的骨科公司。沃尔克表示，尽管它“仍然是一项伟大的业务”，但它的增长速度和盈利能力不如强生的其他业务，因此独立运营可能会带来更多收益。

此次拆分也将使强生公司受益，使其能够将产品组合转向增长更快、利润率更高的市场。

创新药突破提供增长新动能

本季度强生在创新药方面取得重要突破，这些进展可能扩大公司未来几年的增长预期。

TREMFYA在炎症性肠病适应症获得 FDA 批准的皮下制剂方案，成为首个也是唯一一个 IL-23 的全皮下制剂方案，这一差异化优势有望帮助产品在竞争激烈的炎症性肠病市场获得更大份额。本季度 TREMFYA 销售额已达 14.2 亿美元，同比增长 41.3%。

INLEXZO获批用于高风险非肌层膀胱性阴道癌治疗，这是一个相对小众但价值较高的适应症。更重要的是，强生提交了icotrokinra用于银屑病治疗的上市申请，临床数据显示该产品在头对头试验中先于deucravacitinib，获批如果为公司在皮肤病领域提供重要的辅助工具。

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